Сянката на войната потъмнява върху глобалната икономика
Решението на Иран да ескалира спора си с Израел посредством изстрелване на бараж от въоръжени дронове и ракети носи рисковете от открита война сред двете страни, евентуално с присъединяване на Съединени американски щати, още по-близо. В края на краищата не е загадка, че Бенямин Нетаняху, враждебният министър председател на Израел, от дълго време желае да унищожи нуклеарната стратегия на Иран. Някои в Съединени американски щати се усещат по сходен метод. Не е ли това шансът на ястребите?
В колона, оповестена през октомври 2023 година, твърдях, че сходна ескалация е главната заплаха за международната стопанска система, подбудена от убийствената офанзива против Израел от Хамас. Въпреки че петролната активност на международната стопанска система е намаляла повече от половината през последните 50 години, петролът остава главен източник на сила. Сериозното спиране на доставките би имало огромни неподходящи стопански последствия.
Освен това районът на Персийския залив е несъмнено най-важният производител на сила в света: съгласно статистическия обзор на международната сила за 2023 година той съдържа 48 % от световните потвърдени ресурси и е създал 33 % от международния нефт през 2022 година Още по-лошо е, че съгласно Администрацията за енергийна информация на Съединени американски щати една пета от международното предложение на нефт е минало през Ормузкия пролив, на дъното на Персийския залив, през 2018 година Това е въздушната точка на международното енергийно доставяне. Една война сред Иран и Израел, евентуално включваща Съединени американски щати, може да бъде опустошителна.
Политиците, виновни за международната стопанска система, които се събират във Вашингтон тази седмица за пролетните срещи на МВФ и Световната банка, са фенове: те могат единствено се надявам, че мъдрите препоръки ще надделеят в Близкия изток. Ако бедствието в действителност беше избегнато, по какъв начин би изглеждала международната стопанска система?
По този въпрос, както нормално, Световната икономическа вероятност на МВФ предлага обяснение. Това не е по този начин, тъй като неговите прогнози безусловно ще се окажат правилни. Ако трябваше да се случи нещо огромно, несъмнено нямаше да го създадат. Но те дават последователен обзор на това къде се намира светът в този момент.
Накратко казано, както Пиер-Оливие Гуринша, основният икономист на МВФ, изяснява във въведението си, скорошното показване на международната стопанска система е доста по-добро от опасенията, макар шоковете за производството и инфлацията, породени от пандемията, нападението на Русия против Украйна, скока в цените на суровините и внезапното стягане на паричната политика. Както отбелязва той, „ макар многото мрачни прогнози, светът избегна криза, банковата система се оказа значително устойчива, а огромните нововъзникващи пазари и разрастващите се стопански системи не претърпяха неочаквани прекъсвания “ във финансите. Трябва да се означи, че скокът на инфлацията не провокира неконтролирани спирали на заплатите и цените. Като цяло международната стопанска система се оказа по-гъвкава и инфлационните упования са по-добре закрепени, в сравнение с мнозина чакаха. Всичко това са положителни вести.
Заслужава да се означи, че кумулативният растеж на производството през 2022 година и 2023 година надвиши прогнозите на МВФ от октомври 2022 година за международната стопанска система и всяка значима група в нея, с изключение, най-много, за разрастващите се страни с ниски приходи (LIDCs). Същото важи и за заетостта, с изключение на още веднъж в LIDC и Китай. Икономиката на Съединени американски щати беше изключително динамична, само че тази на еврозоната доста по-малко.
Интересен въпрос е за какво стягането на паричната политика има толкоз дребен резултат върху производството. Едно от обясненията е, че фискалната политика е подкрепяща, изключително в Съединени американски щати. Друго пояснение е, че действителните лихвени проценти паднаха, вместо да се покачат, тъй като инфлацията беше толкоз висока. Това в този момент се трансформира. Друго е, че огромна част от ипотеките са с закрепени лихви: има изключително огромно нарастване на каузи в Обединеното кралство. Освен това повишаването на спестяванията по време на пандемията оказа помощ за финансирането на разноските. И въпреки всичко това към този момент свършва. Строгите парични политики към момента може да имат доста забавено влияние.
Докато краткосрочното показване на международната стопанска система е изненадващо положително, дълготрайното показване е противоположното. Забележим спад в растежа на действителния Брутният вътрешен продукт на глава от популацията се следи в целия свят от първите години на този век. Сривът в растежа на „ общата факторна продуктивност “ — най-хубавата мярка за нововъведения — беше изключително забележителен. В LIDC растежът на TFP даже стана негативен сред 2020 година и 2023 година
Забавянето на растежа на TFP съставлява повече от половината от общия спад в растежа. Според WEO възходящото погрешно систематизиране на капитал и труд сред предприятията в границите на секторите изяснява огромна част от това закъснение. Човек може да промени такива неща. Но няма да е елементарно да го извършите. Една от аргументите за това закъснение евентуално е загубата на динамичност в международната търговия, която постоянно е мощен източник на конкуренция.
Основните уроци от този WEO, затова, са изненадващо оживени скорошни стопански резултати, с изключение на обезпокоително измежду LIDC, дружно с очебийно закъснение на дълготрайния напредък, значително заради забавянето на растежа на продуктивността в цялата стопанска система. И въпреки всичко, няма потребност да споделям, че има и огромни несигурности.
В посока нагоре може да забележим кратковременен скок във фискалното разхлабване, обвързвано с изборите. Положителните изненади, изключително в предлагането на работна ръка, могат в допълнение да ускорят спада на инфлацията. Изкуственият разсъдък може да аргументи позитивен неочакван потрес на като цяло слабия напредък на продуктивността. Успешната промяна може също да форсира растежа на евентуалното произвеждане. И въпреки всичко, въпреки това, растежът на Китай може да спадне внезапно. Съществуват и прекомерно явни опасности за световната финансова, фискална, политическа и геополитическа непоклатимост. Световната търговия може да бъде ударена от протекционизъм. Войната сред Израел, Съединени американски щати и Иран може да взриви Близкия изток с големи последствия за цените на силата и суровините. Най-големите жертви на подобен безпорядък ще бъдат, както нормално, най-бедните.
Може би сме се справили с шоковете по-добре от предстоящото. Но ние вървим по яйчени черупки и би трябвало да стъпваме деликатно.
Следвайте Мартин Улф с и нататък
